Demonstração De Resultados Pro Forma Investtopedia Forex

Demonstrações Financeiras Pro Forma Muitas empresas emitem demonstrações financeiras pró-forma, além das demonstrações ajustadas de princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP), como forma de fornecer aos investidores uma melhor compreensão dos resultados operacionais. Em casos legítimos, as demonstrações financeiras pro forma retiram encargos únicos para suavizar os ganhos. No entanto, as empresas também podem manipular seus resultados financeiros sob o pretexto de demonstrações financeiras pró-forma para fornecer uma imagem que é mais real do que a realidade. Examinamos mais de perto quais são as demonstrações financeiras pró-forma, quando são úteis e como as empresas podem usá-las para enganar os investidores. Quais são os ganhos pro-forma Os ganhos pro forma descrevem uma demonstração financeira que tem valores hipotéticos, ou estimativas, incorporados nos dados para dar uma imagem dos lucros da empresa se determinados itens não recorrentes fossem excluídos. Os ganhos pro forma não são computados usando GAAP padrão e geralmente excluem despesas únicas que não fazem parte das operações normais da empresa, como custos de reestruturação após uma fusão. Tal despesa pode ser considerada legítima como um item único que não contribui para a avaliação representativa da empresa. Essencialmente, uma demonstração financeira pró-forma pode excluir qualquer coisa que uma empresa acredite obscurece a precisão de suas perspectivas financeiras, e pode ser uma informação útil para ajudar a avaliar as perspectivas futuras de uma empresa. Todo investidor deve enfatizar a receita líquida GAAP. Qual é a lucratividade oficial determinada pelos contadores, mas um olhar sobre ganhos pró-forma também pode ser um exercício informativo. Os ganhos pro forma são inerentemente diferentes para diferentes empresas. Não há diretrizes universais que as empresas devem seguir ao relatar ganhos pro forma, razão pela qual a distinção entre pro forma e ganhos reportados usando GAAP é muito, muito importante. O GAAP aplica diretrizes estritas que as empresas devem seguir ao reportar os ganhos, mas os índices pro forma são melhor considerados hipotéticos, calculados de acordo com a relevância estimada de certos eventos e condições experimentados pela empresa. Basicamente, as empresas usam seu próprio critério no cálculo de ganhos pro forma, incluindo ou excluindo itens, dependendo do que eles sentem com precisão, representa a verdadeira performance da empresa. Por exemplo, o lucro líquido não conta toda a história quando uma empresa possui encargos únicos que são irrelevantes para a rentabilidade futura. Por conseguinte, algumas empresas eliminam certos custos que interferem. Esse tipo de informação de ganhos pode ser muito útil para os investidores que desejam uma visão precisa das perspectivas de ganhos normais da empresa, mas ao omitir itens que reduzem os ganhos reportados, esse processo pode fazer com que uma empresa pareça rentável mesmo quando está perdendo dinheiro. Nós gostamos de chamar pro forma dos ganhos tudo-mas-o-mal-material. O problema, no entanto, é que não há quase tanta regulamentação dos ganhos pró-forma, pois há demonstrações financeiras que se enquadram nas regras GAAP, então às vezes as empresas se dobram ou até abusam das regras para que os ganhos aparecem melhor do que realmente são. Como os comerciantes e corretores se concentram tão atentamente sobre se a empresa bate ou atende às expectativas dos analistas, as manchetes que seguem os anúncios de lucros da empresa podem significar tudo. E, se uma empresa perdeu as expectativas não pró-forma, mas afirmou que superou as expectativas pró-forma, o preço das ações não vai sofrer tão mal que pode até subir, pelo menos no curto prazo. Problemas com o Pro Forma Apesar do raciocínio positivo por trás das declarações pró-forma, existem muitas maneiras pelas quais os ganhos pró-forma podem ser manipulados. Os itens geralmente excluídos dos valores pro forma incluem o seguinte: depreciação. boa vontade. amortização. Custos de reestruturação e fusão, juros e impostos, salários baseados em ações, perdas em afiliadas e despesas únicas. A teoria por trás da exclusão de itens não monetários, como a amortização, é que estas não são despesas reais e, portanto, não representam o potencial real de ganhos da empresa. A amortização, por exemplo, não é um item que é pago como parte do fluxo de caixa. Mas, de acordo com os GAAP, a amortização é considerada uma despesa porque representa a perda de valor de um ativo. (Veja a diferença entre amortização e depreciação para saber mais.) As despesas únicas de caixa são muitas vezes excluídas da forma pró-forma porque não são uma parte normal das operações e, portanto, são consideradas como fatores irrelevantes no desempenho das atividades principais de uma empresa . De acordo com o GAAP, no entanto, uma despesa única é incluída nos cálculos de ganhos porque, embora não seja uma parte das operações, uma despesa única é ainda uma soma de dinheiro que saiu da empresa e, portanto, diminuiu a renda. Às vezes, as empresas ainda levam estoque não vendido de seus balanços ao reportar ganhos pró-forma. Pergunte a si mesmo: produz esse inventário custa dinheiro. Claro que sim, então, por que a empresa simplesmente poderia anotá-lo. É uma gestão ruim para produzir bens que não podem ser vendidos e as decisões precárias de uma empresa não devem ser apagadas dos recursos financeiros afirmações. A Securities and Exchange Commission (SEC) investiga as empresas suspeitas de tentar enganar os investidores na modificação pró-forma dos ganhos. (Leia mais sobre como as empresas são regulamentadas em conformidade: as empresas de preço pagam.) Isso não significa que as empresas são sempre desonesto com ganhos pró-forma pro forma, não significa que os números sejam automaticamente manipulados. Mas ao ser cético ao ler ganhos pro forma, você pode acabar economizando muito dinheiro. Para avaliar a legitimidade dos ganhos pro forma, certifique-se de analisar quais são os custos excluídos e decidir se esses custos devem ser considerados impactantes. Os intangíveis, como a depreciação e a boa vontade, são aceitáveis ​​para escrever ocasionalmente, mas se a empresa estiver fazendo isso todos os trimestres, os motivos para fazê-lo podem ser menos do que honrosos. (Para ler mais, veja Taxas de Deterioro: O Bom, O Mau e O Feio.) A era das dotcom do final da década de 1990 viu alguns dos piores abusadores de manipulações de ganhos pró-forma. Muitas empresas listadas na Nasdaq utilizaram gerenciamento pro forma de resultados para reportar números pro forma mais robustos. Tomada cumulativamente, a diferença entre o lucro GAAP e os ganhos pró-forma para o setor de pontocom durante o auge excedeu bilhões de dólares. 13 Uma das ocorrências mais notáveis ​​desse fenômeno é Network Associates. A empresa chegou a excluir os seus ganhos operacionais nos departamentos de dotcom. O departamento de pontocom não estava fazendo ou gastava dinheiro, então porque a empresa excluiu esses números Sem dúvida, o departamento estava perdendo dinheiro e decidiu esconder os números que refletiam a fraca estratégia da empresa dos investidores. (Saiba mais sobre as empresas dotcom que o fizeram em 5 empresas de sucesso que sobreviveram à Bolha Dotcom.) Benefícios da Análise Pro-forma Os números pro-forma devem dar aos investidores uma visão mais clara das operações da empresa. Para algumas empresas, os ganhos pró-forma oferecem uma visão muito mais precisa do desempenho e das perspectivas financeiras por causa da natureza dos negócios. As empresas de certas indústrias tendem a usar relatórios pró-forma mais do que outros, pois o impulso para relatar números pró-forma geralmente é resultado de características do setor. Por exemplo, algumas empresas de telefonia e cabo quase nunca obtêm lucro operacional líquido porque estão constantemente anotando grandes custos de depreciação. Nos casos em que os ganhos pró-forma não incluem encargos não monetários, os investidores podem ver qual é o lucro real em dinheiro. Por exemplo, lembre-se de AOL Time Warners, uma baixa de boa hierarquia de cerca de 54 bilhões em 2002, para refletir o valor da fusão da AOL com a Time Warner no ano anterior. Com taxas contábeis que se aproximam de 100 bilhões, os ganhos do Time Warners GAAP no ano provavelmente não teriam sido um bom preditor de perspectivas futuras - essas despesas extraordinárias provavelmente nunca mais ocorrerão novamente. A análise dos ganhos pró-forma é um exercício importante a realizar antes de considerar um investimento em uma empresa que relata números pro-forma, portanto, assegure-se de fazê-lo. Além disso, quando uma empresa sofre uma reestruturação substancial ou completa uma fusão, podem ocorrer taxas significativas de uma só vez. Esses tipos de despesas não compõem parte da estrutura de custos contínua dos negócios e, portanto, podem pesar injustamente em números de lucro de curto prazo. Um investidor preocupado com a valorização do potencial a longo prazo da empresa faria bem em analisar os ganhos pró-forma, que excluem essas despesas não recorrentes. As demonstrações financeiras pró-forma também são preparadas e usadas por gerentes corporativos e bancos de investimento para avaliar as perspectivas de operação de seus próprios negócios no futuro e auxiliar na avaliação de potenciais objetivos de aquisição. São ferramentas úteis para ajudar a identificar os principais drivers de valor da empresa e analisar as tendências em mudança nas operações da empresa. Manipulação GAAP Além das indústrias de resultados pró-forma abusivas, as empresas também podem induzir os investidores em erro ao classificar criativamente suas receitas de várias maneiras, incluindo o seguinte: a receita operacional não está definida estritamente nos GAAP porque as linhas de classificação geralmente estão sujeitas a discrição. Os itens classificados neste elemento podem ser escolhidos seletivamente pelo gerenciamento. Por exemplo, as receitas não recorrentes, tais como encargos especiais, acordos de ação coletiva de acionistas e eventos incomuns podem ser incluídos ou omitidos dentro da métrica para apresentar um valor que irá agradar os acionistas. As vendas e os lucros brutos também podem ser manipulados de várias maneiras dentro das restrições dos GAAP. Por exemplo, as empresas podem classificar as vendas como o valor bruto faturado para um cliente ou os valores esperados a serem recebidos. Além disso, as vendas também podem depender se o transporte e o transporte são tratados como parte das receitas. Finalmente, as margens brutas podem ser manipuladas movendo certas despesas entre a SGampA e outros custos de vendas. No final, essas mudanças criam métricas de demonstração de resultados artificialmente maiores ou menores que podem enganar os acionistas. 13 13 The Bottom Line Para resumir, os ganhos pró-forma são informativos quando os ganhos oficiais são borrados por grandes quantidades de depreciação e goodwill de ativos. Mas, quando você vê pro forma, depende de você cavar mais fundo para ver por que a empresa está tratando seus ganhos como tal. Lembre-se de que quando você lê números pró-forma, eles não sofreram o mesmo nível de escrutínio que os ganhos GAAP e não estão sujeitos ao mesmo nível de regulamentação. Embora uma empresa que receba ganhos pro forma não está fazendo nada de fraudulento ou desonesto (porque ele reporta exatamente o que é e o que não está incluído), é muito importante que os investidores conheçam e avaliem o que entrou no cálculo pro forma da empresa, também Para comparar a figura pro forma com a figura GAAP. Muitas vezes, as empresas podem ter um resultado pró-forma positivo e ter um índice de ganhos GAAP negativos. Uma nota cautelar final para quando você está analisando números pro forma: porque as definições das empresas pro forma variam, você deve ter muito cuidado ao comparar os valores pro forma entre diferentes empresas. Se você não está ciente de como as empresas definem seus valores pro forma, você pode compartilhar inadvertidamente maçãs com laranjas. Faça sua lição de casa e mantenha uma perspectiva equilibrada ao ler declarações pró-forma. Tente identificar as principais diferenças entre os ganhos GAAP e os ganhos pró-forma e determinar se as diferenças são razoáveis ​​ou se eles estão apenas lá para fazer com que uma empresa perdedora pareça melhor. Você quer basear suas decisões em uma imagem financeira tão clara quanto possível. BREAKING Down Pro forma O termo pro forma é usado regularmente, em um sentido descritivo, para identificar um documento ou uma prática que esteja em conformidade com uma doutrina ou uma norma, é geralmente Considerado uma formalidade ou executado de forma perfeita, é fornecido como uma cortesia e satisfaz um requisito mínimo. Pro forma em Contabilidade Na contabilidade, pro forma refere-se a uma demonstração das ações financeiras de uma empresa, que exclui transações incomuns ou não recorrentes, ao relatar os ganhos da empresa. As despesas excluídas geralmente incluem valores de investimento em declínio, custos de reestruturação e ajustes feitos no balanço patrimonial da empresa que consertam práticas contabilísticas defeituosas de outros anos. Pro forma no negócio Em um sentido comercial, as demonstrações financeiras preparadas com o método pro forma são preparadas antes de uma transação planejada, como uma aquisição, fusão, mudança de estrutura de capital ou um novo investimento de capital. Esses modelos prevêem o resultado antecipado da transação, com ênfase colocada mais especificamente nas receitas líquidas estimadas, fluxos de caixa e impostos. As declarações pro forma, portanto, em resumo, indicam o status projetado de uma empresa no futuro com base nas demonstrações financeiras atuais. A popularidade dos resultados pro forma pro forma nos Estados Unidos cresceu no final da década de 1990 em torno de empresas dot-com que usaram o método para que as perdas aparecem como lucros ou, no mínimo, revelar perdas muito maiores do que obviamente indicadas através de métodos contábeis US GAAP . A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) respondeu exigindo firmemente que as empresas de capital aberto no país denunciem e façam resultados financeiros públicos baseados em US GAAP. A SEC também deixou claro que a utilização de resultados pró-forma para mentir sobre ou mal interpretados os resultados baseados em GAAP seria considerada fraude e punível por lei se os investidores fossem induzidos em erro.